（原标题：满帮集团繁花簇锦背后：盈利模式单一股票好的平台，金融业务合规问题亟待解决）
借助互联网、大数据及人工智能技术的力量，满帮集团成功革新了传统物流行业面临的“小、乱、散、差”的困境，在其上市后，截至1月23日收盘，满帮集团市值达到了117.33亿美元（约854亿元人民币），在过去一年中其股价更是飙升了50%以上，成为榜上“新星”。
尽管货运市场整体低迷，工厂减产，物流供应链面临挑战，但满帮的业绩却逆势增长。这和满帮的商业模式密不可分。满帮集团依托大数据精准匹配货主与司机，平台通过对供需关系的把握，制定合理的定价机制。平台并不拥有运力，但通过大数据和算法，使司机可以为货主提供服务，同时满帮从中收取佣金。
2024年三季报显示，满帮发货货主月活平均为284万人，同比增长约34%；年度活跃司机数则在该季度末突破了400万人，这些司机支撑了满帮集团的经营数据。
2024年第三季度财报显示，满帮集团的营收主要来自货运匹配服务与增值服务两大块业务，其中货运匹配服务包括货运经济服务、货运挂牌服务以及交易佣金收入。增值服务主要是向平台上的司机提供贷款服务。盈利方式也引发了市场的广泛讨论和质疑。
1、借款利率高达36%
有货车司机向WEMONEY研究室表示，从运满满货主APP借款，2024.03.08通过平台借款8000元，分12期等额本息，实际还款过程中发现利息超高，两期还款金额为1172.08元，利息392.28元，待还本金6827.92元，待还利息993.88元，总利息1386.16元，远远高于宣传提供信息。 平台无法核查借款合同信息，电话联系客服沟通后帮提供，发现实际年化率高达30.5%。
中国裁判文书网也揭示了满帮贷款的真实利率，多篇关于贵州货车帮小额贷款有限公司（以下简称“货车帮小贷”）相关的裁判文书显示，满帮集团旗下货车帮小贷发放年利率36%的“高利贷”，且合同约定逾期加收年利率36%的罚息。
2024年12月30日，中国裁判文书网发布的《贵州货车帮小额贷款有限公司与赵某某金融借款合同纠纷民事一审判决书》显示：2022年5月至2023年1月，被告赵某某与先后与原告货车帮小贷签订了4份《“司机贷”个人小额借款协议》。其中，第1笔借款金额分别为6000元，借款期限12个月，借款年利率36%，还款方式为等额本息。
根据上述裁判文书，法院查明的事实为，货车帮小贷向赵某某发放的4笔贷款年利率均为36%。逾期罚息方面，第一笔贷款按照未还款项总额（含利息、罚息）的0.0983%/天计算罚息，第2-4笔贷款按照未还本金总额的0.0983%/天计算罚息（注：根据原告货车帮小贷诉求，逾期罚息是在利息、资金占用利息之外加收的息费）。
一审法院认为：原告逾期偿还借款本息，应当按照合同约定自逾期之日起支付利息及罚息，但双方在贷款合同中约定的借款利息及逾期罚息利率之和标准远高于法定保护上限，对原告主张被告支付借期内未付利息的诉请，本院不予支持；原告自愿按照年利率24%的标准主张被告支付逾期利息，该主张不违反国家对金融机构的金融借款利率司法保护上限，本院予以支持。
在其他判决书中，WEMONEY研究室发现法院多不支持满帮集团贷款年利率均为36%。
从上述法院裁定书中可以看出，在该笔借款中，法院最终以4倍一年期贷款利率为准。
WEMONEY研究室以用户的身份登录运满满货主平台，该平台宣传贷款年利率低至8%，但是按照按平台提供利息计算器试算借款8000元，分12期还款的利息在800.3元。
信贷服务对于满帮集团来说是一项增值服务，意在帮助司机和货主资金周转，但现在由于贷款高利率及违规催收等行为不仅伤害了大量货车司机，也对满帮造成了负面影响。
在2023年，满帮旗下货车帮小贷就因“提供个人不良信息，未事先告知信息主体本人”，被中国人民银行贵州分行处以行政处罚，罚金37万元。
2、如何平衡货车司机权益和平台盈利？
货车司机是一个庞大的群体，货车司机这行，很难企业化运作。行业面临着信息不透明，供给侧分散，90%的市场由长尾个体卡车司机组成，而需求侧波动性较大，合同性市场占比有限。
这些行业痛点，就给了满帮这样的第三方平台机会，可以做精准车货匹配平台，进行运力的调度。
2024年第三季度报告期内，满帮实现营业收入30.3亿元（人民币，下同），同比增长33.9%，非美国会计准则下的调整后营业利润达到了8.8亿元，同比大增92.9%，非美国会计准则下调整后净利润为12.4亿元，同比大增50.2%，均创历史新高，超出市场预期。
目前满帮集团主要业务包括货运匹配业务和增值业务收入分别为 25.518 亿元、4.796亿元，前者是占总营收比例超八成的支柱。
其中货运匹配业务包括，货运经纪服务、货运列表服务、T赎金行动服务收入分别为： 12.809 亿元、 2.234 亿元、 10.475 亿元。
从上列数据看出，50%的收入来自货运经纪（Freight Brokerage）服务。简单说，满帮会与平台上的货主签订合同，为他们提供货运服务和平台服务，再向平台上的卡车司机购买货运服务，从中赚取差价。
货运列表服务，本质是一种会员费，货主支付一定费用，可以在满帮平台免费发布一定数量的运输订单。但在黑猫投诉上，司机表示，增值服务贡献了24.5%的收入，其中又以信贷解决方案（Credit Solutions）为主。
从满帮集团的业务来看，无论是1688会员收取，还是借贷业务，都受到市场方面的质疑。
满帮集团虽然帮助司机解决了订单的问题，但平台从中抽取的佣金和服务费用使得实际的利润空间被压缩。尤其是当下经济形势不容乐观，货车司机的收入并未显著增加，而平台的利润却不断上涨，背后的资本巨头也从中获利颇丰。这让许多司机感到不满。加上平台在贷款业务，司机认为平台两头收割。
满帮集团在短期内或许可以从司机身上获得利润增长。但从平台模式出发，如何可持续，形成盈利和司机群体利益之间的正增长，是满帮集团长期需要解决的问题。如果长期忽视司机的利益，必然会导致司机群体的不满情绪加剧，进而影响到平台的长远发展，从长远来看满帮集团仍是资本打造出来的产物，货车司机对平台无法产生的忠诚度，平台缺乏核心竞争力。
从满帮集团的财务数据来看，在2024年第三季度研发费用为 1.951 亿元（2780 万美元）占比总收入的6%不到一成，而2023 年同期为 2.377 亿元。下降的主要原因是工资和福利支出减少。
满帮集团从成立到今天，不可置否其对行业带来的变革，但是满帮集团面临着金融业务合规问题，盈利模式单一，缺少核心竞争力等问题等不容忽视，如果这些问题没有办法解决，满帮集团是否能获得稳健可持续发展？WEMONEY研究室也将持续关注。（文心/文）$满帮(NYSE|YMM)$